没有最低 ，只有更低 ，基金抱团逐渐瓦解后白酒股的“底”到底在哪儿？
各路机构猜底已经有很多次，每次都猜不中。一说就是调整到位，估值合理 ，价值凸现 。但很快就被市场打脸 ，每次奋勇抄底都毫无意义，“接血 ”反而血流一地 。
3月19日白酒股再度全线走弱 ，洋河股份（002304.SZ）跌4.45% ，金徽酒（603919.SH）跌4.16%，五粮液（000858.SZ）跌逾3.55%。“股王 ”贵州茅台（600519.SH）也跌2.88% ，收报2010元 ，再度逼近2000元大关，接下来还能守得住吗？
白酒股不香了？
龙头股业绩仍稳定
春节后A股市场风格突变 ，前期资金抱团的白酒板块连续遭遇惨烈大跌 ，中途虽有小幅反弹，但过不了几天就以更大的跌幅还了回去。截至3月19日收盘 ，多只白酒股已经创下此轮调整新低或者接近新低 。有投资者吐槽： “只想抄个白酒的底 ，反被白酒抄了家 。”
白酒股再度全线走弱
以二锅头闻名的顺鑫农业（000860.SZ）3月19日跌2.75%，收报44.83元，创下今年以来股价新低 ，股价已较年初的高峰大幅下挫42.3% ，年初至今则下跌38.2%。而古井贡酒（000596.SZ） 、水井坊（600779.SH） 、口子窖（603589.SH）、老白干酒（600559.SH）等也接近此轮调整以来的股价新低 。
集万千宠爱于一身的白酒股，如今不香了吗？ 从龙头酒企的业绩来看还算得上“真香” ，目前各家酒企均已披露2020年业绩预告 ，第一、二梯队的业绩非常稳定，且增速明显 。
贵州茅台预计2020年实现营收977亿元左右 ，实现净利润455亿元左右 ，同比增长均在10%左右；五粮液预计2020年实现营收572亿元，实现净利润199亿元 ，同比增长均在14%左右。
白酒第二梯队的泸州老窖 、山西汾酒（600809.SH）业绩长还更加乐观 ，泸州老窖预计2020年实现净利润55.7亿元至60.35亿元，同比增长20%至30%；山西汾酒预计2020年实现净利润29.5亿元至32.4亿元 ，同比增长41.56%至55.47% 。
不过第二梯队中的洋河股份业绩略显颓势 ，预计2020年实现营收211.25亿元，同比下降8.65%；实现净利润74.77亿元，同比增长1.27% 。整体上看 ，洋河股份营收下滑明显 ，还创下了最近7年来的最大降幅，但净利润仍实现了小幅增长。
分化严重
三四线酒企难言乐观
在龙头酒企之外 ，大量三四线白酒业绩纷纷下滑 ，所谓的成长性更是无从谈起，如皇台酒业（000995.SZ） 、金种子酒（600199.SH）就是其中的典型 。
皇台酒业位于甘肃武威 ，曾是西北地区最大的白酒生产商 ，因连年亏损后被暂停上市一年多 。后来皇台酒业引入甘肃盛达集团实施战略重组，盛达集团另有上市公司盛达资源（000603.SZ）。到去年12月16日 ，皇台酒业恢复上市 ，当天暴涨三倍多，股价从停牌前的7.47元 ，直接变成31元 。接下来几天继续上涨 ，最高达到37.50元的高位，较停牌之前暴涨4倍多 。
皇台酒业本轮调整下跌最多
然而皇台酒业股价暴涨的背后，其业绩并没有任何改善。 公司预计2020年实现净利润2200万元至3200万元 ，同比下降53%–67.7%；扣非后的净利润甚至仅有600万元至900万元。如此业绩表现令人失望 ，股价在爆炒之后也迅速冷却，截至3月19日收盘价为17.52元 ，较年前的高峰大幅下挫53.28% ，惨遭腰斩，不幸成为本轮调整中下跌最多的白酒股 。
金种子酒位于安徽阜阳 ，曾经也是徽酒中的代表 。虽然公司预计2020年业绩有所增长 ，预计实现净利润约6500万元至8500万元。但红星资本局仔细研究后发现， 其盈利主要依靠收到土地征收补偿款约2.16亿元 ，和经营生产并无关系 。扣除“卖地 ”这种非经常性损益事项后 ，预计净利润继续亏损9700万元至1.17亿元 。这样的业绩真相确实有些残酷，其股价在本轮调整中回撤也高达46.25%。
再比如河北衡水的老白干酒 ，目前仍未发布2020年业绩预告 ，但前三季度实现营收24.97亿元，同比下滑11.51%，净利润2.33亿元 ，同比下滑14.12% 。口子窖同样业绩疲软 ，2020年前三季度实现营收约26.87亿元，同比下降22.47%；净利润约8.64亿元 ，同比下降33.35% 。伊力特（600197.SH）2020年前三季度实现营收11.6亿元 ，同比下降23.34%；实现净利润2.02亿元，同比下降33.05%。
从上述三四线白酒的业绩情况看 ，2020年前三季度均遭遇了罕见的双位数下滑 ，这样的业绩正不断刷新市场的认知，股价纷纷与业绩严重背离 ，让投资者大跌眼镜 。
其实如果有幸去商超逛逛 ，大量三四线白酒也要刷新我们的认知 。各种价格低廉的杂牌白酒在货架上堆成了山，即使打堆甩卖 ，也没几个顾客愿意掏钱买单。
后市存分歧
有机构继续看跌白酒
眼下白酒股表现持续低迷 ，虽然多数机构认为白酒板块进入超跌状态，已经调整到位，然而市场偏不认 ，还要继续跌给你看 ，对于投资者来说，更是不敢轻言乐观 。
今年2月底 ，当白酒板块指数从高位下跌20%且未反弹时 ，红星资本局即发出进入“技术性熊市 ”的警示，白酒股的盛宴可能结束了 。此时众多机构还在轮番唱多白酒股 ，认为还可以抄底。“券商一哥”中信证券（600030.SH）甚至公开喊出茅台目标价3000元 ，引发市场哗然，结果现在连2000元都快守不住了。
有券商分析人士表示 ，股市通常把指数下跌20%叫做“牛熊分界线 ” ，如果跌破20%并且没有拉回来，说明熊势趋势确认 ，还会进一步下跌更多 。 同时 ，白酒板块指数连续击穿60日、120日均线后，且再未成功站上均线，后市仍将继续看跌 。目前白酒股整体上依然高处不胜寒 ，所谓“抄底 ”的想法并不现实。
天风证券认为 ，白酒板块近期回调明显，这波调整的前因是春节前市场预期较满 ，板块大涨 ，估值位于高位，春节后市场对货币政策偏紧的预期 ，通胀的调整等宏观面的担心 ，带来资金 、情绪面的连锁反应，白酒板块急跌 。
东兴证券食品饮料团队发表研报表示 ，近期白酒板块出现较大回调 ，基本面并未发生大的变化，但是市场对于估值分歧较大 ，主要是美债利率走高 、国内流动性紧缩的影响 。该机构认为 ，当前白酒板块估值在30-40倍为合理估值水平，即板块整体还有10%-30%的下跌空间。
华创证券研究所所长、知名白酒行业分析师董广阳表示，白酒板块节后自高位回调已达30%左右 ，白酒板块今年并不是基本面的问题 ，更多则是以合适的价格买入的问题 。由于资金行为难以判断短期低点，不过若板块继续回调 ，则越回落越值得买入 。
董广阳还建议 ，考虑在流动性收紧预期 、及与其他行业的横向估值对比，白酒板块估值再度扩张已不具持续性 ，建议降低全年预期收益率。
编辑 邓凌瑶
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洋河股份为什么会跌停_福斯特股票的五条护城河
洋河酒厂股份有限公司位于江苏省境内 。地处 、、的交汇处 。紧临徐淮高速公路，背靠。酒厂交通畅达 ，酒业兴旺 ，市场繁荣 。下面是小编精心推荐的关于洋河股份为什么跌停内容，仅供参考 ，!
如何看洋河股份跌停?
洋河股份下跌的原因来自公司的一则文件 。文件显示公司的管理层有所调整 ，张联东董事长直接管销售。刘化霜刘总分管产品和国际化事业部。而刘化霜刘总是国内不多的白酒行业的营销专家 。市场担心刘总被边缘化，作用有所弱化 。如何看洋河股份跌停?
为什么一个营销高管的变动会引起市场如此大的波动呢?
1：要想清楚这个问题，需要回归白酒这门生意特点 ，来理解营销的重要性。以现在的茅台来讲 ，公司能够超越五粮液成为国内的白酒第一，真的是依靠酒的品质吗?当然不是 ，很重要的是靠公司的营销能力 。看茅台的营销 ，硬广告做得非常少，主要依靠各种高层用酒 、“国酒茅台” ，讲酱酒产量的稀缺性 ，产地的稀缺性，酱酒的工艺等等这些故事来占领消费者的心智 。而反观国内白酒行业的历史 ，崛起的企业中营销起了很大的作用 ，没落的企业也是营销选错了营销方式。
2：比如本篇的主体，洋河的崛起有几个原因 ，包括抓住了江苏省内白酒的消费趋势 ，也包括渠道精细化，当然洋河强大的营销能力也是其中重要一环 。如果没有“中国梦，梦之蓝 ” ，“洋河蓝色经典 ，经典咏流传 ”，以及其他渠道营销等等 ，洋河能不能深入人心 ，能不能全国化很难讲，因为白酒做的就是心智的生意 。
3:而再看看另外一家曾经的白酒龙头五粮液 ，因为当时选错了营销方式 ，只是不停地的在做硬广告，导致品牌力虽然有 ，但是没有深入人心的故事讲给消费者 ，导致消费者的品牌认同度与茅台比差了很多。其实要讲故事的话，五粮液不比茅台差的 。比如有北宋著名诗人黄庭坚的《安乐泉颂》称赞其为“姚子雪曲” ，以及目前生产五粮液超高端产品501的明代窖池等等 。
当然目前包括五粮液在内国内白酒公司都知道这种情况 ，包括汾酒 、五粮液、郎酒在内的白酒公司央视等做的广告占比越来越少，而主要通过讲品牌故事等来占领消费者心智。
福斯特股票的五条护城河
1 、专业技术强
生产EVA胶膜的技术专业性很强，主要体现在配方 、改性技术、生产工艺、关键生产装备等方面 。
福斯特经过多年的自主研发 ，已经完全掌握了EVA胶膜的全套技术 ，产品的粘接强度 、抗紫外线强度 、收缩率等重要技术指标方面，均达到客户要求 ，靠实力取胜 ，有理有节 。
2、客户粘性好
正因为EVA胶膜对光伏组件寿命的影响很大，一旦在运营期间 ，出现胶膜的透光率下降 ，或者黄变等失效问题，都会导致光伏电池无法正常发电而报废。
因此 ，光伏组件用户对产品质量及可靠性要求较高 ，对上游重要配件的要求也非常严格，一般对EVA胶膜均采用自主检测 ，经过较长时间的测试 ，并通过认证后，才会试用,进而批量采购，这个测试认证周期间至少6个月。
总之 ，对于新进入者 ，在稳定 、规模化地生产出合格的产品后，尚需接受下游客户较长时间的考察 ，才有可能进入其采购客户名单 。福斯特先入为主 ，坐享头部企业客户粘性优势 。
3 、通行认证难
目前光伏组件的需求市场，主要集中于国外 ，国际客户对光伏组件产品质量及可靠性要求较高 ，产品出口普遍实行产品认证制度，主要有欧洲德国TUV认证、美国的UL认证 、日本的JET认证。
这些认证 ，是光伏组件产品进入相关进口国的“通行证 ” ，而且这些认证，有着严格的标准和复杂的认证程序 ，很多组件厂商在取得质量认证后 ，不会轻易更换原材料供应商，对于新进入者来说，取得认证 ，也是很高的门槛 。
4 、人才壁垒高
EVA胶膜对业内企业各类人才的要求很高 ，光伏行业生产技术的发展速度极快，新产品类型也不断出现 ，这对EVA胶膜的核心技术和新产品开发 ，提出了更高的要求，业内企业只有拥有涵盖研发、设计 、生产 、管理等全方位的技术人员 ，持续开发 ，才能保证不被淘汰 。
这些技术人员，分别掌握着EVA胶膜的配方、生产线设计 、生产管理等不同环节的关键技术 ，新进入者很难在短期内培养 、引进完全符合EVA胶膜生产需要的技术人才 ，这是福斯特在软实力方面的一道门槛。
5、规模定价权
福斯特是国内较早通过自主研发，并大规模生产EVA胶膜的企业之一 ，已经形成规模优势 ，EVA树脂成本推高的情况下，福斯特以相对较低的产品价格，保持合作相对稳定 ，逐步挤占国外厂商的市场份额 ，一家独大下，逐步形成较强的产品定价权 ，在这场原材料涨价的淘汰赛中 ，福斯特也可以变周期股为成长股 。
美年健康股票还有投资价值吗?
业务辛苦不赚钱
国内体检的格局是客单价较高的个人体检以公立医院为主，消费升级带来的增量都跑到大医院了 ，美年健康在这块的营收占比为20%;客单价较低的公司体检是美年的主要收入来源 ，占比80% 。但公司体检就是走个流程，买方没有动力购买更多的服务 ，而卖方也没有胆量提价。
美年健康从2018年开始 ，收入就不增长了，因为公司体检碰到了天花板 ，而个人体检的蛋糕虽然诱人 ，但美年吃不到 。对比爱尔眼科，面向的是个人业务，享受了消费升级的红利 ，收入稳定增长 ，毛利率也保持得很好 。给眼睛矫正视力，效果是立竿见影的 ，而给家人做体检 ，有点买保险的感觉，效果是间接的 ，所以 ，体检这种业务的成熟度会比眼科、口腔等专科更晚。所以，不管从商业模式还是发展阶段来说 ，现在的美年不美 。
拐点什么时候来
算上今年 ，美年健康的业绩低潮期已经持续三年了，三年里通货膨胀都有10个点以上了 ，美年这棵铁树什么时候开花呢?根据卖方研究机构的测算 ，美年今年会恢复到2018年的水平，明后两年收入和利润保持20%以上的增长 。看样子，美年的拐点不远了 ，可以通过三季报去验证。
估值
美年健康一直在进行资本运作 ，扣非净利润连续两年为负，所以用市销率对美年进行估值。可比的公司有在美股退市的爱康国宾和港股的瑞慈医疗 。爱康国宾在美股私有化的时候 ，市销率是3倍 ，而规模较小的瑞慈医疗现在的市销率是1倍 。考虑到A股整体估值水平较高，在美年健康财务爆雷和不爆雷的情况下 ，分别给予3倍和5倍的市销率 ，2021年的收入预测为96亿，则对应的股价分别为7元和12元。
如果美年健康的周期拐点到来 ，收入和利润双双实现了20%增长 ，预测未来三年的平均利润为11亿，乐观地给予60倍的市盈率 ，则股价为17 。
还有什么问题需要注意
美年健康到底有没有财务危机 ，恐怕只有老板知道，这是当前市场博弈的关键 。如果危机解除，会有估值修复 ，如果危机实锤 ，那还会有一波情绪宣泄。
美年健康前几年大肆收购，现在还有40亿商誉 ，一旦业务停滞 ，商誉雷会不断爆出，拖累业务 。
美年健康不是什么好公司 ，最好的结果是财务危机被证伪 ，在鬼故事满天飞的时候进入，在拐点得到确认的时候退出 。
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文章不错《洋河股份创60日新低》内容很有帮助